我国在2020 年提出“30 年碳达峰、60 年碳中和”的目标。从当前国内现状来看，电力的碳排放占绝对大头，制造业、建筑、交通部门的二氧化碳排放量占比也相对较高，因此未来我国实现“碳中和”将从供能、用能端两方面入手。供能端，火力发电是电力部门碳排放的主要来源，未来将主要通过光伏、风电等可再生能源的替代减排；用能端，交通领域新能源化以及工业领域的电动化将是主要减排方式。

“碳中和”趋势下，新能源迎来历史性机遇.................................................................. 1

全球二氧化碳排放持续提升，电力、交通领域是主要来源........................................................................ 1

实现“碳中和”已成为全球多国共识........................................................................................ 2

履行大国责任，“30-60”目标及路径逐步清晰......................................... 3

“碳中和”目标下，我国能源消费结构有望逐步优化转型........................................................... 6

光伏：技术迭代加速，降本增效将推动光伏产业快速发展..................................................... 8

需求端：光伏发电占比成长空间巨大，装机需求有望快速增长................................................................ 8

供给端：各环节供给均快速增长，上游硅料、硅片环节相对集中...................................... 9

硅料：供给出现周期性波动，行业集中度快速提升............................................................................ 9

硅片：头部集中度高，大尺寸趋势确立.............................................................................................. 10

电池：PERC 集中度持续提升...............................................................................................................11

组件：出口稳定增加，双玻与高密度组件是未来趋势.......................................................................11

电池技术不断进化，异质结将成为行业趋势.............................................................................................. 12

动力电池：新能源车推动交通领域减排，产业链有望持续高景气...................................... 15

交通领域电气化将推动新能源车产业链需求爆发...................................................................................... 15

新能源汽车放量带动产业链持续高景气..................................................................................................... 18

产业链景气向上游传导，电池材料行业规模不断扩大.............................................................................. 21

动力电池技术进展：不同层面创新同场竞技.............................................................................................. 24

风电：2021 年高景气有望延续，效率提升推动经济性改善......................................................... 29

投资建议.................................................................................................................................... 31

风险提示............................................................................................................................... 31