新版限塑令收紧，覆盖范围扩大至外卖、电商等领域。2020 年1 月19日国家发改委、生态环境部出台《进一步加强塑料污染治理的意见》，按照“禁限一批、替代循环一批、规范一批”的原则，分时间、地域、步骤有序推进限制或禁止部分塑料制品的生产、销售和使用。

投资逻辑 ............................................................................................................................. 5

一、政策解读：新版限塑令收紧，覆盖范围扩大至外卖、电商等领域 .............................. 6

（一）旧版限塑令执行效果差，新业态的出现及罚则不足是重要原因 ...................... 6

（二）新版限塑令分步骤推进，并扩大塑料制品适用范围 ........................................ 7

（三）国际掀起“限塑”浪潮，多个国家政策严于中国 ................................................. 8

二、不可降解塑料制品替代方案的优劣比较 ...................................................................... 9

（一）纸制包装废弃物易于处理，是环境友好型材质 ................................................ 9

（二）可降解塑料袋降解及回收难度大，制造成本较高 ............................................ 9

（三）环保布袋便利性不足，推广应用存局限........................................................... 9

三、新增纸质替代品的需求测算 ....................................................................................... 10

（一）纸袋替代不可降解塑料袋：2022 年新增58 至117 万吨白卡/白板纸需求 .... 10

（二）瓦楞纸箱替代塑料袋快递包装：2022 年新增114 至341 万吨箱板瓦楞纸需求...... 11

（三）纸质餐盒替代一次性塑料餐盒：2022 年新增26 至77 万吨食品级白卡纸需求

（外卖：24.1 至72.2 万吨；打包盒：1.6 至4.7 万吨） ......................................... 12

四、限塑令趋紧利好上游造纸及拥有环保产品的包装企业 .............................................. 18

五、风险提示 .................................................................................................................... 20