特斯拉“一体压铸”工艺具备理想经济性，压铸工艺有望取代冲压+焊接工艺成为未来汽车工业的标准制程，压铸产业链将迎来黄金发展期，我们预计未来十年设备投资 CAGR 约 60%，自 2021 年起 2000 吨以上大型压铸机将呈现爆发式增长或将供不应求。建议重点关注全球压铸机龙头、特斯拉供应商力劲科技和国内压铸机第二名的伊之密。压铸行业投资较高，在材料、产品、模具和生产工艺拥有一定技术壁垒，重点推荐国内高压铸铝车身结构件产品技术和产能布局领先的文灿股份，以及专注高压铸铝工艺的旭升股份、爱柯迪，建议关注广东鸿图。

“一体压铸”带动车身制造工艺百年未有之变革 ................................................................. 1
传统汽车车身制造流程采用钣金冲压+焊接工艺 ............................................................... 1
压铸是铝合金材料最高效的铸造成型方法......................................................................... 3
特斯拉首推一体压铸车身取代传统焊接工艺，颠覆现有车身制造流程 ............................. 5
一体压铸车身工艺具备极高经济性 ................................................................................... 7
特斯拉 Model Y 一体压铸后车身成本下降 40% ................................................................ 7
理论上可使全铝车身成本下降 73%................................................................................... 7
对汽车制造产业链的优化改良作用亦显著......................................................................... 8
一体压铸车身趋势下，压铸机和压铸模具成为核心造车装备 ......................................... 11
传统冲压-焊接白车身制造设备主要为压力机、冲压模具和工业机器人 .......................... 11
一体压铸车身趋势下，压铸机和压铸模具成为核心造车装备.......................................... 13
一体压铸未来十年将驱动压铸装备需求爆发式增长 ........................................................ 17
2019 年我国压铸机市场规模不足 30 亿，力劲占有行业 57%份额 ................................. 17
过去三年我国压铸模具市场规模约 240 亿~260 亿，竞争格局较为分散 ......................... 20
一体压铸车体渗透周期预计 10~15 年 ............................................................................. 22
未来 10 年压铸机及系统行业 CAGR 约 59% .................................................................. 23
压铸机大型化带来多领域新增需求，应用范围拓展空间广阔.......................................... 24
全球压铸机核心厂商介绍 ................................................................................................ 27
风险因素 ......................................................................................................................... 29
投资建议 ......................................................................................................................... 29
行业观点.......................................................................................................................... 29
投资策略.......................................................................................................................... 29