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造纸轻工行业:生活用纸,利润弹性可观,必选赛道维稳者达-深度报告
生活用纸作为必选消费品,需求具有刚性,规模稳定增长。2019 年国内生活用纸市场规模为1199 亿元, 2014-2019 年年均复合增长率为8%。量价拆分来看,消费量的增长是生活用纸行业稳定增长的主要拉动力,2019 年销售生活用纸1035 万吨,2014-2019 年年均复合增长率为7%。