9 月的财政收入的下降与9 月各项经济数据的走弱表现相一致。9 月财政收入进度已达到83%，高于往年水平。财政收入前置的特点凸显，全年完成收入预算目标的压力不大。由于前期的发力，以及经济增长的放缓，后续财政收入增长或延续走弱。从结构来看，无论是税收收入还是非税收入都继续下降。对于税收收入而言，国内增值税、消费税以及个人所得税均出现了不同程度的下降，仅有企业所得税呈现出明显的回升。企业所得税的高增反映出PPI 高企下部分企业利润的改善显著对企业所得税的贡献较大。土地与房地产相关税收中，主要税种下滑显著，反映出当前房地产市场整体的降温。虽然当前地产政策方面释放出边际改善信号，但作用可能仅仅是托而不举，房地产相关税收或持续拖累整体税收收入。

事件：9 月财政收支数据公布 ................................................................ 3
事件解析：数据特征和变动原因 ........................................................... 3
一、 财政收入情况 ........................................................................... 3
1. 财政收入放缓，进度持续领先 ............................................ 3
2. 企业所得税独力支撑 ............................................................ 4
二、 财政支出情况 ........................................................................... 6
1. 财政支出仍偏慢 .................................................................... 6
2. 基建支出加快 ........................................................................ 7
三、 政府性基金预算收支情况 ....................................................... 8
1. 土地成交边际改善 ................................................................ 8
2. 基建投资有支撑 .................................................................... 9
事件影响：对经济和市场 ..................................................................... 10
四、 经济延续稳中偏弱 ................................................................. 10
事件预测：趋势判断 ............................................................................. 10
五、 财政待发力，基建有支撑 ..................................................... 10