自2020 年“春风行动”起，外卖平台持续积极响应号召，推出商户扶 持政策，承担社会责任。通过费率优惠、流量扶持及商户赋能等方式 助力商户复工复产。从B 端来看，外卖平台的本质是信息的撮合和餐 食的分配，平台起分配作用。而商户是平台上的供给，也是平台完整 性不可或缺的一部分，因此商户增收与餐品质量提升有望拉动订单量 的提升。

1 春节对于外卖是重要节点，可验证需求韧性 ..................................................................................................................................4

2 疫情纾困承担社会责任，赋能商户增加其收入 ..............................................................................................................................4

2.1 复盘2020 年春风行动，外卖平台迅速承担社会责任 ....................................................................................................................... 4

2.2 相关部门牵头，企业纾困政策逐步落地 ................................................................................................................................................. 4

2.3 美团快速响应，让利商家纾困御寒 .......................................................................................................................................................... 5

3 外卖需求强劲，高质量增长可期 .......................................................................................................................................................6

3.1 外卖侧需求强劲，精细化运营效果初显，有望通过高ROI 的方式拉动增长 .......................................................................... 6

3.2 供给侧改革叠加实付客单价合理化是平台长期优化效率的合理途径.......................................................................................... 7

3.3 城镇化对订单拉动效果显著，节后订单恢复强劲............................................................................................................................... 8

3.4 配送侧履行骑手服务保障，与骑手及公众充分沟通，共治共建 ................................................................................................... 9

风险提示 ................................................................................................................................................................................................. 10