基建、房建和专业工程三季报业绩较好。2022 年前三季度，建筑 上市公司实现营收60599.69 亿元，同比增长11.14%，增速同比 降低15.8pct。实现归母净利润1500.72 亿元，同比增长4.46%， 增速同比降低21.1pct。实现扣非净利润1333.09 亿元，同比增长 0.71%，增速同比降低23.74pct。建筑行业毛利率为9.96%，同比 下降0.47pct，净利率为3.05%，同比降低0.28pct。细分行业中，基 建行业实现营收3.23 万亿元，同比增长12.12%。实现归母净利润 817.54 亿元，同比增长11.29%，实现扣非净利润718.21 亿元，同比 增长5.63%；房建工程实现营收1.99 万亿元，同比增长6.88%，实 现归母净利润494.16 亿元，同比增长4.38%，实现扣非净利润448.87 亿元，同比增长0.23%；专业工程实现营收7098.16 亿元，同比增长 21.07%，实现归母净利润169.74 亿元，同比增长3.07%，实现扣非 净利润160.25，同比增长14.72%；工程咨询实现营收590.06 亿元， 同比增长67.13%，实现归母净利润23.21 亿元，同比下降35.13%， 实现扣非净利润18.01 亿元，同比下降44.44%；装修装饰实现营收 774.13 亿元，同比下降17.68%，实现归母净利润-3.94 亿元，去年同 期为28.12 亿元，实现扣非净利润-12.24 亿元，去年同期为23.83 亿 元；基建行业受益稳增长，装修装饰受房地产信用危机影响较大。

一、基建和专业工程三季报业绩较好 ............................................................................................................................... 2

（一）建筑行业2022 年三季报回顾 .................................................................................................................................. 2

（二）建筑业景气度回落 .................................................................................................................................................... 3

二、固定资产稳中有升....................................................................................................................................................... 5

（一）固定资产投资稳中求进 ............................................................................................................................................ 5

（二）流动性维持合理充裕 ................................................................................................................................................ 6

三、推荐基建产业链 .......................................................................................................................................................... 7

（一）基建投资增速持续上行 ............................................................................................................................................ 7

（二）房地产调控边际放松 .............................................................................................................................................. 10

（三）建筑行业集中度提升 .............................................................................................................................................. 11

（四）投资建议 .................................................................................................................................................................. 12