展望Q2，我们建议首选边际修复预期较强的家居板块优质标的，并持续配置业绩增长确定性较强的必选板块。

1. 19A & 20Q1 综述：必选业绩持续靓丽，家居左侧布局改善！ ................................................. 4

1.1. 家居：工装贡献主要增量，精装高景气有望贯穿全年 .................................................... 4

1.2. 必选消费：疫情下业绩为王，持续推荐高盈利生活用纸&文具学汛改善 ..................... 7

1.3. 造纸：白卡纸格局优，文化纸需求边际改善、箱板纸盈利磨底 ................................... 11

1.4. 包装：重点推荐中高端纸包龙头裕同科技，关注两片罐拐点 ...................................... 14

2. Q2 展望&精选个股 ........................................................................................................................ 16

3. 风险提示 ........................................................................................................................................ 16