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食品饮料行业：确定为守，复苏为攻－23年年度投资策略
22 年食品饮料行业回顾。22 年市场行情较为波动，食品饮料行业面临疫情局部反复、消费需求恢复不及预期、生产成本持续上涨、外资流动等压力，CS 食品饮料板块下跌11.33%（总市值加权平均），沪深300 下跌17.77%，跑赢沪深300 指数6.44 个百分点。从消费端来看，截止11 月社会消费品零售总额同比-5.90%，消费需求明显回落；11 月餐饮收入同比-8.40%，短期仍承压。从估值端来看，22 年食品饮料板块估值大幅回落，目前板块市盈率37 倍，整体回归理性区间。总体而言符合我们21 年对板块基本面整体偏弱及估值将持续消化的预期。
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027-87841330