政策框架初成，长远规划可期。燃料电池已初步达到产业化标准，而当前氢能基础设施短板是限制燃料电池汽车产业快速发展的主要因素之一。国家对氢能/燃料电池的重视程度不断提升，发改委要求在2021 年前完成氢能发展的标准规范和支持政策。未来随着国家级氢能规划的出台，有望引导行业有序、健康发展，进一步推动绿色能源转型，为燃料电池产业发展提供有力保障。补贴层面，纯电动汽车珠玉在前，我国已形成了“购置补贴为主、税收减免为辅”的补贴模式，国补与地补相结合，推动新能源汽车产业发展。

一、国内：商业化早期阶段，长远规划可期 .............. 4

1.1 产业情况：商业化早期阶段，有望与锂电形成互补 ........ 4

1.2 政策引导：借鉴锂电池发展经验，规划框架雏形初显 ..... 5

二、海外：他山之石，以日本氢能发展经验为鉴 ....... 7

2.1 起因：能源自给率低，倒逼氢能革命  7

2.2 规划：三步走战略目标明确，未来氢能社会可期 ............ 8

2.3 研发：产学研一体化，掌握全产业链核心技术. 9

2.4 能源供应：打造海外氢能供应体系 .. 10

2.5 应用：优先开拓车用领域市场，完善加氢站等配套设施  11

2.6 应用：积极探索多元化应用场景 ..... 13

三、地方：多点开花，培育氢能产业集群. 13

3.1 长三角：以长三角一体化为契机，打造氢能产业集群 ... 14

3.2 环渤海：张家口基地“以点带面”，迎合北方商用车市场  16

3.3 珠三角：广东多城联动，省级层面加强顶层设计 .......... 16

四、投资建议 .............. 17

风险提示 ...... 19