虽然无法进行直接类比，但当年非典疫情的影响对现今仍具借鉴意义，因此我们对非典疫情影响进行复盘后，结合当下情况对本轮疫情或造成的影响进行展望。

一、非典疫情对食品饮料行业影响短暂 ................................................................................. 5

1.1 非典爆发初期对市场冲击较大 ................................................................................... 5

1.2 消费需求短期内回落，食品饮料行业受短期影响 ...................................................... 8

1.3 中央及地方在疫情发生后出台多项相关扶持政策 .................................................... 10

二、白酒板块：疫情对白酒板块存在短暂影响 .................................................................... 10

2.1 行业情况：疫情对白酒的影响主要集中在03 年二季度 ............................................ 10

2.2 公司情况：高端及低端酒企稳定性较区域酒强 .......................................................... 12

三、大众品：调味品、乳制品、肉制品受疫情影响小 ......................................................... 14

3.1 调味品板块：必需消费品抗压性强，受疫情影响较小 ................................................ 14

3.1.1 行业情况：疫情期间调味品行业整体收入增速较为平稳 ..................................... 14

3.1.2 公司情况：调味品企业业绩受疫情影响较弱 ....................................................... 15

3.2 乳制品板块：消费量增长，业绩推动股价提升........................................................... 17

3.2.1 行业情况：乳制品销量提升，行业稳步成长 ....................................................... 17

3.2.2 公司情况：乳制品企业业绩受疫情影响程度低 .................................................... 18

3.3 肉制品板块：疫情影响小，双汇发展表现优秀........................................................... 20

3.3.1 行业情况：养殖业受疫情影响大，肉制品行业受影响程度有限 .......................... 20

3.3.2 公司情况：以肉制品为主业的双汇发展几乎不受疫情影响 .................................. 21

四、未来展望：预计白酒受冲击较大，乳肉制品影响微弱 .................................................. 23

4.1 白酒板块：正逢春节旺季，预计本轮疫情对白酒影响较上轮大 ................................ 24

4.2 大众品：预计乳制品、肉制品受疫情影响小 ............................................................. 25

附：非典疫情与本轮疫情在疫情、宏观、市场情绪、子行业发展程度间差异 .............. 29

风险提示 .............................................................................................................................. 30