2020 年半年报文化传媒行业基本面开始有所恢复。2020 年半年报中信传媒行业整体营业收入同比下滑9.81%，整体增速均低于全部A 股、中小板（含ST）和创业板的同期水平，说明文化传媒行业在收入增长方面落后于A 股整体水平；利润方面，文化传媒行业营业利润同比下降32.15%，归母净利润同比增长16.16%，两个指标的差异性较大，但整体增幅低于创业板同期水平。从目前A 股行业纵向比较来看，我们认为文化传媒行业的整体基本面处于底部回升阶段，可以逐步选择业绩增长性良好的相关龙头公司。

1.2020 年半年报文化传媒行业整体基本面回顾 ........................................................................................................... 4

2.2020 年传媒子行业半年报基本面回顾 ....................................................................................................................... 7

3.行情概况 ....................................................................................................................................................................... 9

3.1 2020 年至今行业表现相对中性 ........................................................................................................................ 9

3.2 估值小幅下滑，机构持仓相对比例稳定 ....................................................................................................... 10

4.投资策略 ..................................................................................................................................................................... 11

5.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 11