特钢，是我们新材料系列研究的一个重点方向。区别于同质化的大宗品，特钢的属性，更应该界定为高技术壁垒、细管理需求、强品牌认证的高端加工制造。

新材料系列 1：特钢之特，技术管理铸品牌.................................................................................. 5

技术壁垒高，进入门槛难............................................................................................................................... 5

管理要求高，精细见功夫............................................................................................................................... 7

客户粘性高，品牌效应强............................................................................................................................... 8

历史性机遇：特钢之变，在于进口替代........................................................................................ 9

长期资本积累，支撑产品结构升级................................................................................................................. 9

贸易摩擦和疫情，优质龙头加速替代........................................................................................................... 11

模具钢：国内外接连出清，强者脱颖而出...............................................................................................12

高温合金：军工景气高增，进口替代的典范................................................................................15

炼化油气钢管：油价下移，油服巨头降本催生新机遇....................................................15

特钢之需，在于工业企稳............................................................................................................ 18

海内外共振，制造业需求周期复苏............................................................................................................... 18

驱动力：趋势的逻辑，中美工业周期筑底...........................................................................18

本轮特质：海外重于国内，制造甚于建筑..............................................................................................19

特钢大势所趋，高端方兴未艾...................................................................................................................... 22

后工业化时代，制造转型升级正当时.........................................................................................22

国内特钢低端主导，高端空间广阔.................................................................24

特钢之选择：关注具备高护城河的优质细分龙头........................................................................ 24