前8 月销面及销额同比增速分别为15.9%及22.8%，相比2019 年同期分别增长12.1%及24.8%，升幅持续回落。单月销面同比连续两月为负，且降幅由7 月的8.5%扩大至15.5%，从绝对值来看，8 月销面再创年内新低，与历史同期相比基本与2018 年持平。分区域看，前8 月东部、中部、西部及东北部销面累计同比分别为18.1%/20.4%/10.7%/1.8%，升幅继续全面收窄，除西部外其余区域累计升幅收窄幅度均超6pct，东北区域销售额累计升幅转负。分业态来看，住宅/商业/办公楼前8 月销面同比分别为16.5%/2.1%/3.7%。考虑到去年下半年基数抬升及偏紧的政策基调，销售增速有进一步下降的压力。

1. 8 月销售同比再度为负，且降幅扩大 ................................................................................ 5
2. 拿地再度转弱，开竣工维持分化，地产投资单月增速降至0.3% .................................. 6
3. 到位资金单月同比连续两月为负，所有来源同比下降 ................................................... 8
4. 投资建议 ............................................................................................................................... 9