展望明年，我们认为消费电子终端出货增速将先抑后扬，光学是为数不多的增长赛道，而VRAR 有望持续高增长，元宇宙概念提升市场关注。
与此同时，新能源车与碳中和的长期趋势的明确将持续推动车用半导体、功率器件、光学传感器的行业需求上涨。半导体行业制造端持续扩产，同时需求端正在对齐长短料来调节库存，帮助供应商适配产能至产品瓶颈；一旦供给恢复正常，手机与乘用车的出货量有望快速回升。

1、 消费电子：虚拟现实逐步成真，光学为核心增量 .......................................... - 6 -
1.1、 手机：22 年先抑后杨，把握份额结构变化 .......................................... - 6 -
⚫ 22 年手机销量增速先抑后扬，光学等部件重现升规趋势 ................. - 6 -
⚫ 苹果份额预期提升，荣耀承接部分华为份额 ...................................... - 7 -
⚫ 国内产业链逐步完备，组装及光学等核心环节份额持续提升 .......... - 8 -
1.2、 PC：22 年出货或不再增长，ARM 生态加速发展 ............................... - 9 -
1.3、 智能手表：健康属性突出，销量有望超20%增长 ............................ - 10 -
1.4、 VRAR：元宇宙迎来VR 拐点，AR 可期 ............................................ - 11 -
⚫ VR：Oculus2 出货近千万，巨头加码元宇宙下维持超40%增速 .... - 11 -
⚫ AR：22 年出货有望破百万，或成下一代智能终端形态.................. - 13 -
2、 汽车电子：碳中和加速电动化，自动驾驶加速渗透 .................................... - 15 -
2.1、 功率器件：国产加速替代，布局第三代半导体 ................................. - 17 -
⚫ IGBT：新能源长期驱动，疫情加速国产品导入............................... - 17 -
⚫ 第三代半导体：新能源车带来核心增量，5 年复合增长率达38% . - 19 -
2.2、 传感器：自动驾驶，处理器与传感器率先受益 ................................. - 22 -
⚫ 车载镜头：自动驾驶带来单车量价齐升，出货维持10%以上增长 - 24 -
⚫ 车载镜头：最精确的车载传感，2023 年价格下探后有望放量 ....... - 26 -
⚫ 毫米波雷达：抗干扰性强且可全天候工作，为激光雷达重要补充 - 26 -
⚫ 超声波雷达：高性价比传感器，倒车及泊车系统核心 .................... - 27 -
3、 投资建议 ........................................................................................................... - 29 -
4、 推荐关注的公司 ............................................................................................... - 30 -
4.1、 重点推荐公司 ........................................................................................ - 30 -
⚫ 舜宇光学科技（02382.HK）：手机逆风前行，车载等新兴业务多点开
花 - 30 -
⚫ 比亚迪电子（00285.HK）：缺芯下主业承压，电子雾化获重要突破- 31
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⚫ 万国数据（09698.HK）：营收符合预期，运营面积持续扩张 ......... - 32 -
⚫ 长飞光纤光缆（06869.HK）：集采价量双升，出口持续增长 ......... - 33 -
⚫ 中芯国际（00981.HK）：先进制程超预期，盈利指引大幅上调 ..... - 34 -
⚫ 华虹半导体（01347.HK）：盈利持续改善，无锡厂或年底扭亏 ..... - 35 -
4.2、 推荐关注公司 ........................................................................................ - 36 -
⚫ 中国移动（00941.HK）：盈利持续改善，云业务打开空间 ............. - 36 -
⚫ 英伟达（NVDA.O）：各业务营收创新高，未来成长性确定........... - 37 -
⚫ Wolfspeed（WOLF.N）：碳化硅技术龙头，驱动业绩持续增长 ...... - 38 -
5、 风险提示 ........................................................................................................... - 39 -