2021 及2022Q1 通信行业整体营收同比持续高增，行业整体边际向好。2021 年全年通信板块整体营收为22035.38 亿元，较2020 年同比增长13.96%，较2019 增长19.18%，2 年CAGR 为9.17%。2022Q1 通信行业整体营收5707.35 亿元，同比增长14.17%。从上半年的营收数据来看，通信行业2021 年和2022Q1 整体营收受到5G 建设及数字化转型的刺激，较之前几年营收增长提速明显，行业边际持续改善。

1 2021 及2022Q1 通信行业整体行情复盘与分析 ............................................................ 4
1.1 营收利润端：营收稳步增长，归母净利润有所承压 ........................................ 4
1.2 行业费用：三费小幅下滑，研发费用稳中有升 ................................................ 7
1.3 股权质押比例迎来多年最低值，释放经营风险 ............................................... 8
2 2021 年及2022Q1 精选板块数据分析 ............................................................................ 9
2.1 通信运营商：营收利润稳步增长，5G+创新业务值得期待 ............................. 9
2.2 ICT 设备商：2021 营收稳步增长，2022Q1 景气度再次较高 ........................ 11
2.3 光模块器件厂商：业绩表现各有千秋，下游需求持续恢复 ......................... 12
2.4 光纤光缆商：行业边际向好，业绩触底反弹 ................................................. 13
2.5 物联网模组商：头部企业业绩持续高增，高景气度持续 ............................. 14
3 通信行业基金持仓配置整体回暖，持仓仍处于历史低位 ......................................... 16
3.1 通信行业持仓环比小幅回暖，仍处低配状态 .................................................. 16
3.2 基金配置通信行业标的数量小幅增长 .............................................................. 16
3.3 2022Q1 通信行业交易量持续萎缩，板块3 月后跌幅明显 ............................. 17
4 偏股型基金持有通讯股组成较为稳定 ......................................................................... 17
5 投资建议 ......................................................................................................................... 19
6 风险提示 ......................................................................................................................... 20