“智能化”是我们投资智能汽车大时代的核心关键词和主线。华 为重点布局的智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、车云服务五大领 域，也是未来汽车智能化带来的最主要增量市场。我们测算，中国乘用车市 场增量市场总规模将从 2020 年的 2000 亿增长到 2030 年的 1.8 万亿，10 年复 合增速 25%，智能化带来的单车平均增量价值从 1 万元上升到 7 万元。围绕 智能化这一主线，我们认为需要把握从供应链到整车厂再到应用和服务的三 波浪潮。第一波浪潮中，我们看好汽车智能化时代中国供应链的崛起，建议 从全球化扩张、国产化替代、新赛道洗牌三个维度，重点关注增量空间大、 单车价值高的细分赛道中，已经建立起竞争壁垒的行业龙头。

1 华为入局智能汽车，产业价值链面临重构 6

1.1 战略：华为入局是顺应汽车智能化大趋势的必然选择 ..... 6

1.2 路径：伴随能力发育就近生长，从模块、系统制造商到全栈智能汽车解

决方案提供商 ..... 14

2 智能驾驶：重点布局感知+决策层，计算平台和激光雷达成长最强 . 18

2.1 自动驾驶行业加速，感知-决策-执行层智能化升级.. 18

2.2 华为感知-决策-执行全方位布局，开放生态合作加速智能驾驶落地. 20

2.3 竞争格局：感知层、决策层局部突破，执行层国内玩家较少 .... 22

2.4 投资机遇：未来十年计算平台、激光雷达和车载摄像头领域增长最为强

劲，关注供应链国产化和国际化机会..... 24

3 智能座舱：车载信息娱乐系统为核心，华为软硬件一体化优势凸显 26

3.1 智能座舱呈现集成化、软件化、多屏大屏、一芯多屏趋势，车载娱乐为车

企实现差异化首要抓手... 26

3.2 华为打造 CDC 智能座舱平台，实现全场景协同 28

3.3 车载娱乐系统为定制化核心，软硬件一体化能力为制胜关键 .... 29

3.4 智能座舱走向融合开放，集成-软件-硬件-多维度替代 ... 32

4 智能电动 ：政策驱动下渗透率快速提升，华为集成能力优势显著 .. 33

4.1 政策驱动电动化渗透率快速提升，高续航能力需求导向多个趋势 ... 33

4.2 华为瞄准“增量部件”，快充、集成能力突出 .... 39

4.3 老牌玩家众多，华为有望发扬集成优势抢占市场..... 40

4.4 建议关注充电桩、车用功率半导体等增量市场产业链投资机遇. 42

5 智能网联：车联网前装大势所趋，华为厚积薄发进入收获期..... 43

5.1 车联网前装成为标配，5G C-V2X 产业稳步推进 43

5.2 华为赋能车联网，从模块、网关到云平台全方位布局 ... 44

5.3 华为通信能力积淀深厚，手机芯片能力扩展至车联网领域.. 45

5.4 投资机遇：芯片仍是巨头的游戏，模组和 T-Box 存中小公司突围可能.. 46

6 车云服务： 车云服务前景广阔，凭借全栈式服务华为有望后来居上..... 47

6.1 车云服务市场增量空间巨大，多云化、混合云化是机会点.. 47

6.2 以车企需求为导向，华为全栈式服务构筑护城河..... 48

6.3 竞争对手具有先行优势，助力车企全方位上云升级. 49

6.4 建议关注多云化、混合云化等趋势带来的产业投资机会 51

7 投资建议. 52

7.1 投资策略. 52

7.2 重点公司. 54

8 风险提示 . 54