2021Q2 全行业（根据CS 通信指数+中国电信A，下同）收入为3316 亿元，同比增长15%；全行业归母净利润为139 亿元，同比下降13.6%。剔除影响较大的（电信、联通、中兴）以及ST 凯乐后，全行业收入为1114 亿元，同比增长30%；全行业归母净利润为43.1 亿元，同比下降9.8%。主要由于21 年上半年国内5G 基站建设放缓，影响了上游景气度水平，随着6~7 月国内运营商5G 基站招标陆续启动，下半年建设景气度有望回升。

1、 通信行业2021 中报回顾 ................................................................................................... 4
1.1、 通信行业2021 中报整体回顾 ................................................................................................................. 4
1.2、 主设备：收入+14.9%，归母净利润+121.1%........................................................................................... 7
1.3、 光模块：收入+17.2%，归母净利润+48.5% ............................................................................................ 7
1.4、 IDC：收入+56.5%，归母净利润+42.0% ................................................................................................. 8
1.5、 运营商：收入+12.6%，归母净利润+10.7% ............................................................................................ 8
1.6、 网络可视化：收入+33.4%，归母净利润-160.3% .................................................................................... 8
1.7、 天线射频：收入+3.9%，归母净利润-65.0% ........................................................................................... 8
1.8、 企业通信：收入+31.8%，归母净利润+19.3% ......................................................................................... 9
1.9、 专网：收入+7.3%，归母净利润-8.4% .................................................................................................... 9
1.10、 光纤光缆：收入+17.6%，归母净利润-21.9% .................................................................................... 9
1.11、 北斗：收入+27.1%，归母净利润+166.6% ......................................................................................... 9
2、通信行业2021 年Q2 回顾 ................................................................................................ 10
3、投资建议：运营商业绩向好，看好反转趋势 ...................................................................... 11
4、风险分析 ......................................................................................................................... 13