10 月份销售热度恢复到年内高点，累计增速创新高。销售热度恢复到8月份的水平，均处于年内高点。10 月房企销售热度维持高位，我们认为主要原因为：开发商保持较大的推盘力度，加速回款，国庆假期促销活动带动下，销售取得较好成绩；考虑到，根据融360 统计，10 月全国首套房、二套房贷款平均利率环比持平，终结2019 年以来的持续下滑态势，并且，部分银行四季度房贷额度受到一定管控，可能会部分影响未来需求的释放。

一、商品房销售市场 .......... 2

（一）10 月份销售热度重回年内高点，累计增速创新高 ..... 2

二、投资、新开工与土地市场 ............ 3

（一）10 月土地市场热度延续降温态势，二三线溢价率下滑明显 ....... 3

（二）竣工修复趋势显现，新开工提速，施工保持稳定 ...... 4

（三）开发投资增速继续创年内新高，保持强韧性 .............. 4

三、房地产资金面 .............. 5

（一）融资监管环境下，未来到位资金累计增速或将放缓 .. 5

四、投资建议 .... 6

五、风险提示 .... 6