展望22Q2 及下半年，我们认为报表节奏演绎类20 年初，但行业压力有所加大。1）展望22Q2，结合渠道调研，速冻、休闲食品在疫情影响下Q2 收入增速有望保持稳健，调味品板块、卤制品板收入存在一定压力；展望22 年下半年，伴随疫情逐步得到控制、消费场景修复以及渠道的补库需求等，卤制品、速冻、休闲食品板块或与20Q2 表现类似，收入增速有望保持稳健，而调味品因当前渠道库存水平仍处于较高位置，需求回暖传导至报表收入的时间点仍有待确认。2）但相较于20 年初疫情，我们认为本轮疫情背景下行业压力有所加大，①本次封控时间更长、影响范围更广、物流受阻更明显，行业整体受疫情影响程度甚于20 年初疫情；②我们认为本轮修复会更加缓慢，因2 年疫情影响下消费者信心受损严重，22 年4 月消费者信心指数跌至历史低点；且奥密克戎病株的传播率更强，修复的不确定性因素更高；③原材料价格持续上涨，行业成本压力仍然较大。