折叠屏手机刺激需求，打开OLED 创新及应用空间。自2017 年iPhoneX 采用以来，柔性OLED 面板产能快速增加，供给格局优化，逐步消除下游品牌厂商在供应链安全层面的担忧，随着良率不断爬升和产业链上游的成熟，成本有望不断下降，供给端已经具备了良好的基础。需求端来看，目前柔性OLED 在智能手机应用的渗透率尚处低位，折叠屏手机单机所需的屏幕面积翻倍，并且由于创新更为显性有望在智能手机市场快速渗透，我们认为折叠屏有望打开OLED 创新及应用空间。

一、折叠屏手机刺激需求，打开OLED 创新及应用空间 ...... 5

（一）供给端：产业链逐渐成熟，具备爆发潜力 .......... 5

（二）需求端：渗透率尚处低位，期待折叠屏刺激需求 .............. 6

（三）可折叠有望打开OLED 创新及应用空间 ............. 8

二、OLED 分辨率和刷新率继续升级，带动高速缓存芯片需求量提升. 9

（一）OLED 持续往高分辨率和刷新率升级 .. 9

（二）高分辨率和刷新率为传统驱动IC 带来挑战，驱动IC+SRAM 模式出现 ....... 10

三、投资建议 ........... 11

四、风险提示 ........... 12