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保险行业：友邦“分改子获批，保险对外开放影响几何？

加工时间：2020-06-27 信息来源：EMIS

索取原文[35 页]

关键词：保险行业；长期增长；潜力未改；2020年；中期；投资策略
摘要：

长端利率筑底回升，投资端压力缓释；估值处于历史底部，已充分反映实际投资收益率不及假设、VIF折价的

悲观预期。当前估值已处于历史底部，且已充分反映长债利率长期低位（2%）的悲观预期，具备安全边际，可考虑左侧配置。新单修复有待时间观测，利率阶段性触底、现企稳回升，估值反弹先看β、再看新单，建议关注：中国人寿、新华保险、中国太保。

目录：

二、负债端：寿险经营企稳

一、资产端：长端利率阶段性探底，关注β带来的估值反弹

三、盈利预测及投资建议

四、风险提示