在利率下行周期中，房企低估值、高股息等特色对于保险等长期资金的吸引力进一步提升。2019 年末以来保险 公司、社保基金、养老保险基金等长期资金持续新进或增持地产股。2020H1 末，具体新进及增持案例包括：荣盛发 展（养老保险增持至 0.46%）、金科股份（阳光保险新进至 4.97%）、华侨城（钜盛华新进至 1.43%，养老保险新进 至 0.32%）、蓝光发展（人民财险增持至 0.74%）等；2020 年 9 月 9 日，阳光城引入战投泰康人寿及泰康养老，泰 康系合计持股 13.53%，并且在 345 融资新规背景之下，泰康系大比例战投入股阳光城表明了对公司长远价值的认可， 也是对房地产行业的认可，我们认为这将房地产价值重估的标记性事件。