2021 年1-4 月国内累计销售汽车874.8 万辆，同比增长51.8%。疫情影响减弱，经济复苏需求释放，国内汽车销量持续回暖，我们预计2021 年汽车销量将触底回升，有望达到2639 万辆（+4.3%），其中乘用车2138 万辆（+6.0%），商用车501 万辆（-2.4%）。后续有望迎来持续上行周期，建议增配汽车板块。

乘用车持续回暖，商用车维持高景气 ................................................... 5

乘用车销量快速回暖，有望迎来持续上行周期 ......................................................................... 5

轻卡行业有望量价齐升，客车销量或将触底反弹 ..................................................................... 6

零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复 ..................................... 9

产品端关注新增产品及价值提升 ............................................................................................... 9

客户端关注国产替代与全球化 ................................................................................................ 11

估值端关注低估值修复机会 .................................................................................................... 12

新能源有望恢复高增长，关注MEB 及特斯拉产业链 ........................... 14

2021 年新能源销量有望爆发，长期高增长确定 ....................................................................... 14

大众MEB 加速国产化进程，关注产业链个股 .......................................................................... 17

特斯拉国产化持续推进，相关产业链持续受益 ....................................................................... 19

智能驾驶加速渗透，华为小米等推动产业快速发展 ............................ 20

ADAS 加速渗透，L3 陆续量产，相关产业链有望受益 .............................................................. 20

华为小米等跨界加入竞争，加速智能电动汽车发展 ................................................................ 23

投资建议 ............................................................................................ 26

投资建议 ................................................................................................................................. 26

重点推荐 ................................................................................................................................. 26

风险提示 ............................................................................................ 28