公司2019 年实现营业收入115.55 亿美元，同比增长1.9%，剔除业务剥离和汇率变动带来的影响后，同比增长3.9%，实现净利润8.24 亿美元，同比-7%，主要系营业收入增速减缓及并购和网络安全投入带来的管理费用提升。分业务看，2019 年公司LCD 业务实现营业收入70 亿美元，同比-0.4%，CDD 业务实现营业收入45.78 亿美元，同比增长6.1%。分地区看，2019 年美国地区实现营业收入89.81 亿美元，同比增长1.6%，海外业务实现营收25.74 亿美元，同比增长3.4%，其中英国地区实现营收5.1 亿美元，同比增长15.7%，总体业绩保持低增速。

一、CDD 业务带动公司业绩增长，管理费用提升拖累净利润 . 4

二、储备订单持续上升，成为未来业绩保障... 6

三、人均创收水平业内领先，海外员工快速增长 ......... 7

四、持续并购强化实力，龙头地位继续巩固... 8

五、投资建议 ............ 9

六、风险提示 ............ 9

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