2020H1 农业行业实现营业收入2994 亿元，同比增长23%，归母净利润332 亿元，同比增长175%。分子板块看，畜养殖、饲料、动物保健、种子、种植、宠物食品、农产品加工及林业等多个板块有不同幅度增长，其中生猪养殖板块利润同比增长704%，带动行业整体业绩增长。

1、 行业总体：2020H1 行业收入及利润增速扩大，生猪养殖板块贡献较多 .................................................... 4

1.1、 收入及利润表现：2020H1 收入增长继续提速，利润保持高速增长 ....................................... 4

1.2、 2020H1 行业利润率总体稳步提升 ......................................................................................................... 4

2、 子行业分析：2020H1 猪鸡表现分化 ..................................................................................................... 5

2.1.1、 子行业数据一览：畜养殖利润高速增长，禽养殖下滑 ................................................................................... 5

2.1.2、 生猪养殖：高猪价下利润持续增长 ................................................................................................................... 6

2.1.3、 肉鸡养殖：2020H1 养殖企业销售收入、净利润同比下降 ............................................................................. 8

2.1.4、 饲料：受益于生猪养殖行业景气，利润增幅明显 ......................................................................................... 10

2.1.5、 动物疫苗：2020H1 企稳回升 ........................................................................................................................... 12

2.1.6、 种子：隆平高科业绩下滑，登海种业、荃银高科业绩改善 ......................................................................... 13

3、 风险提示 ................................................................................................................................................................... 15