站在当下对 A 股进行研判：从宏观经济看，中国经济正走出三年疫情的阴 霾，GDP 和 PMI 有所回升，社零同比回暖，工业企业利润同比略有修复， 缓慢爬坡，中国经济正处于弱复苏周期；从流动性环境看， M1-M2 剪刀差 仍处于较低区间，预计未来流动性环境较为宽松；从产业趋势角度看，AI 浪潮如火如荼，未来 AI 技术引领的产业革命或将助推小盘股继续演绎。

一、 全球市场广泛存在的小盘股效应................................................................ 4

二、 小盘股效应在全球市场的比较研究............................................................ 7

1、 成熟市场之一：美国 ................................................................................... 7

2、 成熟市场之二：日本 ................................................................................. 10

3、 成熟市场之三：中国香港 .......................................................................... 12

4、 新兴市场之一：中国 ................................................................................. 14

5、 新兴市场之二：印度 ................................................................................. 20

三、 全球市场小盘股行情的共同驱动因素 ...................................................... 23

四、 总结与展望 .............................................................................................. 25