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建筑装饰行业:24年业绩承压下滑,25年板块基本面有望迎来修复-专题研究-天风证券
24 年营收、利润承压下滑,净利率及周转率拖累 ROE 提升 24 年 CS 建筑板块实现营收 86997 亿元,同比-4.1%,实现归母净利润 1689 亿元,同比-14.4%,营收增速同比下降 11.8pct,业绩增速同比下降 21.4pct。 利润增速慢于营收增速主要系费用率上升、减值损失增加、周转率均小幅下 滑。24 年 ROE(摊薄)6.5%,同比下降 1.49pct。25Q1 建筑板块营收/归母 同比-6%/-8.4%。25Q1 建筑板块或受一季度开复工慢于去年农历同期,项目 落地进度放缓影响,展望 Q2 以及下半年,新增专项债发行提速、资金到位 加快,考虑到关税态势下外需面临的较大压力,内需刺激政策有望进一步发 力,加速推动实物工作量落地,建筑公司基本面或将迎来修复。