仅考虑电量 平 衡时，往往会因为传统火电发电量占比和利用小时逐年 降低，而认为电力宽松及火电装机过剩。但实际上，发电量的过剩并不 意味着满足电力尖峰负荷需求（顶峰）能力的过剩。从电力平衡角度 看，用以满足最大负荷的可用装机容量增速缓慢、捉襟见肘。当遭遇 极热极寒天气、新能源出力不及预期时，局部时段的缺电问题已愈发 凸显，显示出以火电为代表的可控装机不足。

仅考虑电量平衡会造成对电力系统发展的误判 ............................................................................... 4

1、电力平衡与电量平衡的概念 ................................................................................................. 4

2、电力平衡与电量平衡的测算方法 ......................................................................................... 4

3、仅考虑电量平衡会错误认为火电装机过剩 ......................................................................... 5

电力平衡显示我国缺电力问题呈扩大趋势 ....................................................................................... 7

1、当前电力平衡已趋紧 ............................................................................................................. 7

2、十三五顶峰容量裕度逐渐降低 ............................................................................................. 8

3、十四五电力缺口存在扩大趋势 ............................................................................................. 8

未来可能的超预期变化与投资机会 ................................................................................................. 10

风险因素 ............................................................................................................................................ 11