管新规实施以来，各金融子版块在去杠杆、去通道的指引下推动主动管理转型，银行理财步入净值化时代，保险资金维持稳健的投资风格，信托计划在压缩通道阵痛期后已实现规模企稳回升，公募基金净值持续创新高，私募基金规模也在稳步提升。截至2021 年末，非去重统计下的大资管行业总规模约为140.8 万亿元，其中银行理财、公募基金、保险资金占据前三甲，占比分别为20.6%、18.2%、16.5%，紧随其后的分别为信托计划和私募基金，占比为14.6%、14.4%，以上五大资产管理方向共占全市场84.2%。本文将作为系列跟踪报告的开篇对此五大板块的阶段性变化进行深入剖析，以此探寻大资管行业潜在的投资价值。

1. 前言 ........................................................................................................... 4
2. 银行理财：净值化时代，发展重回正轨 ...................................................... 4
2.1 政策回顾：理财监管框架逐步完善 ............................................................................... 4
2.2 存续规模跟踪：规模保持正增长，净值化占比持续提升 ............................................... 5
2.3 发行情况跟踪：发行节奏明显放缓，长投资期限产品占比提升 .................................... 6
2.4 理财子情况跟踪：平稳展业，逐步成为理财业经营主力 ............................................... 8
2.5 产品收益率跟踪：6 个月期限产品收益率有所上行 ....................................................... 9
3. 公募基金：净值及产品数稳步上升，代销格局稳定 .................................. 10
3.1 公募市场格局：规模持续创新高，新发份额有所下滑 ................................................. 10
3.2 公募代销渠道：银行稳居半壁江山，第三方市占率提升 ............................................. 11
4. 私募基金：规模稳步提升，新增备案下滑 ................................................. 13
5. 信托：规模增速逐步企稳，主动管理转型成效持续显现 ........................... 14
6. 保险：负债端承压拖累资金运用余额增速，配置保持稳健 ........................ 16
7. 资管行业重点新闻跟踪 ............................................................................. 17
8. 投资建议 .................................................................................................. 18