截至3 月30 日轻工板块下跌0.08%，沪深300 指数下跌5.98%，走势领先沪深300。轻工板块3 月至今涨幅在28 个行业中位列第8，位于全行业中上。细分指数中，造纸、生活用纸、家居、文具均跑赢沪深300，超额收益率分别为 3.89%、11.63%、12.30%、15.12%。三月前期热门板块带动指数持续下滑，轻工中小市值、低估值标的表现良好。

市场回顾：整体跑赢指数，跨行业表现靠前 ................................................................ 4

细分行业超额收益显著 ........................................................................................ 5

公募基金持仓占比环比改善 ................................................................................. 6

行业重要公告 ....................................................................................................... 7

电子烟：监管或推动行业生态变革 ............................................................................... 8

实施条例修改的流程 ............................................................................................. 8

现行烟草专卖体系与税收....................................................................................... 9

执行细节形式众多，产业链各环节受影响不一 ................................................... 10

造纸：淡季中关注纸价边际驱动因素变化 .................................................................. 11

成品纸：包装纸涨价动力趋弱，文化纸景气度相对偏高 .................................... 12

原材料：木浆废纸价格均有回落 ........................................................................ 14

家居：同比增速迎来高峰，复苏主线受益 .................................................................. 15

包装：利润率或受纸价上涨压制 ................................................................................ 16

需求恢复良好，利润率或受上游压制 ................................................................. 16

推荐标的 .................................................................................................................... 17

风险提示 .................................................................................................................... 17

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 18

分析师承诺 ................................................................................................................ 18

风险提示 .................................................................................................................... 18

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 18