马斯洛需求理论初探，小家电需求层次下移。我们结合马斯洛需求理论和各类小家电的消费特征，在当前的消费水平下，将不同品类的小家电对应不同的需求层次。我们发现随着消费水平的提升，消费者对小家电的需求层次属性是下移的，这是小家电行业市场扩容的内在动力。具体看来，小家电需求层次下移有多重原因：1）居民收入水平与消费能力提高；2）80、90 后成为消费主力军，为小家电高端化升级夯实市场基础；3）三四线及农村市场开始关注新兴消费；4）家电电商平台建设推进及家电渠道持续下沉，市场消费潜力逐渐释放；5）“她经济”时代来临，创造美容小家电“蓝海市场”。内在动力叠加外在动力，我们认为小家电成长时机逐渐成熟。

1 马斯洛需求理论初探，小家电成长动力充足 .. 1

1.1 小家电进入快速发展期 ........ 1

1.2 比照日本市场，中国小家电市场空间广阔 .... 2

1.3 多元动力助推小家电行业成长 .......... 6

2 成长周期三阶段，小家电市场广阔.. 10

2.1 成熟期产品更新升级，量价齐升稳市场份额 ............ 10

2.2 成长期产品快速普及，需求爆发推市场扩容 ............ 11

2.3 导入期产品蓄势待发，有望成为消费新宠 .. 12

3 投资建议 . 13

4 风险提示 . 13