1—9 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长44.7%，两年平均增长18.8%。两年平均增速下降0.7 个百分点。9 月单月利润同比增长16.3%，加快5.2 个百分点，但两年平均增速却下降1.3 个百分点。整体来看，企业利润增长边际回落，但增速仍较可观。行业来看，采矿业以
及原材料制造业受价格因素支撑，盈利规模明显扩大。细分来看，煤炭、油气开采、有色、石油加工、化工、钢铁行业利润均实现快速增长。下游行业中，高技术制造业增长较快，包括医药、电子以及航空航天器。全球供应链不畅以及大宗商品价格的高位运行，也使得企业盈利向上游行业集中，而传统制造业的盈利空间正受到成本不断上涨的侵蚀。经济增长不均衡的问题也将更加突出，工业企业效益恢复的基础仍需进一步巩固。

事件：9 月份工业利润数据公布 ............................................................ 3
事件解析：数据特征和变动原因 ........................................................... 3
1. 企业盈利边际回落 .................................................................... 3
2. 采矿业快速增长，公共事业降幅较多 .................................... 4
3. 采矿业与原材料制造业盈利增长领先 .................................... 5
4. 企业经营效率提高 .................................................................... 6
事件影响：对经济和市场 ....................................................................... 7
6. 经济稳中偏弱，企业盈利分化 ............................................... 7
7. 滞涨待消退 ............................................................................... 7
事件预测：趋势判断 ............................................................................... 8
8. 经济趋弱，降息延后 ............................................................... 8