行业纵览：兼具“消费”与“医疗”属性的优质赛道。消费医疗由专业医疗、医疗美容、健康管理三大板块组成，产业链高度成熟相互促进，消费升级大趋势下，潜在消费群体数量庞大，在1）我国居民保健支出持续增长；2）健康与求美意识提升；3）民营医疗服务能力改进；4）稳健盈利能力支撑；5）资本与政策等扶持下高速增长，预计至2025年市场空间有望达2.4万亿元，期间CAGRA达23.8%，是医疗行业极具投资价值的细分赛道。

1. 消费医疗纵览

1.1 消费医疗：兼具“消费”与“医疗”属性的优质赛道

1.2 产业链：上游制造壁垒深厚，中游机构品牌为重

1.3 对标海外：中国消费医疗潜在市场空间广阔

1.4 我们为什么看好消费医疗？

2. 板块对比：甄选优质赛道

2.1 市场规模：需求导向决定行业成长增速与空间

2.2 政策趋势：引导专科医疗社会办医，优化健康美容竞争格局

2.3 盈利对比：上游研产支撑强盈利，下游高费用模式营运取胜

2.4 竞争要素：费用模式折射上下游核心竞争要素

3.细分行业图谱

3.1 口腔医疗：健康与美学共存的高复购优质赛道

3.2 眼科医疗：量价齐升，需求刚性保障高景气

3.3 医疗美容：颜值经济推动求美消费爆发

3.4 健康管理：保健消费走向必选，产品服务持续升级

4.投资建议

4.1 医疗美容：爱美客、朗姿股份、雍禾医疗

4.2 口腔医疗：时代天使、通策医疗

4.3 眼科医疗：爱尔眼科、欧普康视

4.4 健康管理：汤臣倍健、美年健康、固生堂