7 月可比口径财政收入降幅收窄，增值税收入同比高增。7 月公共财政收入20131 亿元，同比增长1.9%。剔除留抵退税后，公共财政收入同比下降4.8%（6 月下 降10.2%），降幅有所收窄。7 月是缴税大月，经历过6 月的大幅下滑后，财政收 入同比边际回暖。收入结构方面，可比口径税收收入增速延续下行。7 月税收收 入17870 亿元，可比口径下同比降低3.8%（6 月降低9%）；非税收入2261 亿元， 同比降低14.9%。与6 月相比，税收收入降幅大幅收窄，非税收入增速下滑。

1、 公共财政收入企稳，支出更注重民生领域............................................................................................................................. 3

1.1、 可比口径下财政收入仍负增，但降幅收窄 .................................................................................................................. 3

2、 政府性基金：收支下滑均放缓，后续专项债将带动支出回升 ............................................................................................. 6

3、 增量政策配合下财政收支有望边际改善................................................................................................................................. 7

4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7