销售韧性充足 有利提振市场信心。2020年12月全国商品房销售面积同比增11.47%，环比增44%；销售额同比增18.94%，环比增42.42%。2021年1月十大城市商品房成交8.33万套，同比升94.1%；成交面积同比增93.25%。行业景气度理想，销售韧性充足，系统性风险可控。

1. 销售韧性充足 有利提振市场信心 ............................................................................................... 4

2. 房价整体延续温和上涨，一线城市相对较强 .................................................................. 5

3. 开发投资数据持续改善 ............................................................................................................. 7

4. 行业库存维持低水平 .......................................................................................................... 8

5. 融资监管将延续 资金面变化情况需持续关注 ........................................................................... 9

6. 土地成交面积下降明显 ..................................................................................... 10

7. 板块行情....................................................................................................................................... 12

8. 行业研判及投资建议 ...................................................................................................................... 13

9. 风险提示........................................................................................................................ 14