投资建议：从甲醇的供需进行分析，无论从供给侧还是需求侧来看，甲醇2020 年的基本面的压力相较于2019 年都更大，我们判断2020 年甲醇的重心应该会低于2019 年，如果装置按时投产，四季度甲醇压力将最大。

1. 甲醇及上下游结构 ............................................................................................................... 4

2. 甲醇的制备工艺 ................................................................................................................... 5

3. 甲醇基本面分析 ................................................................................................................... 5

4. 结论 ..................................................................................................................................... 12

5. 投资建议和风险提示 ......................................................................................................... 12