疫情影响扩大，终端销售疲软。受到春节假期提前的影响，1 月各类汽车 终端销量较同期大幅下滑，而在 2 月之后疫情扩散，生产企业与经销商的营 运时间均有不同程度缩减，消费者居家隔离，购车欲望处于低谷，前两月乘用 车销量同比下滑 43.51%，库存系数激增。另一方面，布伦特原油期货价格自 2020 年 1 月初最高的 71.2 美元跌至目前的 25 美元附近，一定程度从成本端 抑制新能源车的需求，叠加去年高基数的状况，新能源车在前两月的同比增 速分别为-51%和-77%；动力电池前两月也相应录得-60%的增速。

一、汽车板块保持稳健......... 4

二、汽车销量分析.. 5

2.1.乘用车遇冷，结构分化明显 ..... 5

2.2.原油价格狂泻，新能源汽车进一步承压 . 8

三、行业看点：紧跟技术变革，抓住行业机遇 ............ 10

3.1 磷酸铁锂复苏，乘用车应用提速 .......... 10

3.2 高镍车型放量，国际化节奏提速 .......... 13

四、投资与建议 ... 16

风险提示  16