设计咨询行业处于建筑产业链前端，包括勘察、设计、咨询等多种业务。 全国企业个数超过 23000 家，行业分散。大致可以分为“部级院”、“省 级院”、“市级院”、设计事务”所四种规模的企业。根据住建部等相关部 门的规定，细分为 21 个子行业，包括铁路、公路、建筑、市政、水利、 电力等。各细分行业各自隔断，竞争格局差异较大。基建类以央企下属 设计院为主，部分改制设计院快速崛起。建筑类设计类竞争充分，行业 分散。专业工程类壁垒较高，垄断明显。

位于产业链前端，行业分散，龙头市占率低 ........ 7

工程始于设计咨询，设计咨询贯穿整个工程  7

企业数量多且杂. 8

21 个细分子行业差异大，“山头林立”........ 8

行业分散，龙头集中度低............. 16

历史造就割裂，模式、管理、资质等是主因 ...... 17

“平行承发包”割裂产业链 ......... 17

多头管理，条块割裂和地域割裂.. 18

独有的资质体系，资质种类繁多.. 19

国际巨头的发展史是一部外延拓展史... 23

AECOM，依托并购整合迅速崛起的工程设计巨头... 24

FLUOR，历史悠久的能源工程巨头........... 26

整合大势所趋，上市龙头优势明显....... 28

从企改到上市，民营龙头企业迅速崛起 ..... 28

业务壁垒和区域壁垒正不断打破.. 32

放开定价机制，设计费率有望提升 ............ 34

“全过程”咨询导向，产业链有望进一步延伸......... 35

重点推荐公司... 37

风险提示.... 38

国信证券投资评级.... 40

分析师承诺  40

风险提示.... 40

证券投资咨询业务的说明....... 40