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保险行业:驱动寿险估值的4个核心因素-专题研究
过去十年在宏观环境压力增加和自身基本面恶化的双重压力下,寿险股估值 震荡下行,在 2022 年触及了有史以来的低点。通过梳理过去十年的估值变 化,我们发现基本面指标如新业务价值(NBV)和利润增速正在发挥越来越 强的估值驱动作用,与 2019 年以前估值主要由β 效应和利率变化驱动有明 显变化。相比较而言,寿险 H 股投资者更关注利率变化和基本面变化,A 股 板块估值对股市表现更为敏感。