1 月沪深300 指数全月上涨140.68 点，涨幅2.7%，通信（申万）指数下跌154.3点，跌幅7.3%，弱于大市，全市场排名倒数第一。1 月份通信板块估值继续回落，从近一年的情况看，通信行业估值持续下降，已经创一年以来的新低，接近2018 年底的最低水平。

1 月行情回顾：估值继续回调，接近历史低位............................................................. 4

1 月通信板块重点推荐组合表现........................................................................... 4

2 月通信板块重点推荐组合.................................................................................. 4

1 月通信板块大跌7.3%，弱于大市..................................................................... 4

通信板块估值进一步下调，达到近10 年的历史低位........................................... 5

20 年年报业绩预告出炉，高景气板块表现优异........................................................... 6

20 年Q4 机构持仓进一步下降..................................................................................... 8

移动与广电700M 合作落地，持续关注运营商投资机会.............................................. 9

投资建议： ................................................................................................................ 13

精选业绩高增长标的，持续关注运营商历史性投资机会............................................ 13

风险提示.................................................................................................................... 13

国信证券投资评级...................................................................................................... 15

分析师承诺................................................................................................................ 15

风险提示.................................................................................................................... 15

证券投资咨询业务的说明........................................................................................... 15