阿里集团分拆重组仍在进行，这一次轮到了大文娱板块。

近日，阿里影业公告称，将以1.67亿美元（约合13.07亿港元或12.2亿人民币）全资收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.（以下简称“大麦”），交易预计于2023年四季度完成。

阿里大文娱板块创建于2016年6月，旗下曾拥有阿里影业、优酷土豆集团、阿里音乐、阿里体育、阿里游戏、阿里数娱、阿里文学以及UC浏览器等诸多业务。

发展至今，阿里大文娱经过多轮业务调整，目前由优酷、大麦及阿里影业三个部分构成，阿里影业是该板块中唯一的上市公司。

2023年3月，阿里巴巴启动成立24年以来最大变革，分拆并重组成六大业务集团及多家业务公司，也就是所谓的“1+6+N”结构。

此次将大麦划入阿里影业便是大文娱业务独立后的一大动作，那么，暂时“落单”的优酷将何去何从？

大麦并入阿里影业

作为此次并购的主角，阿里影业前身是“文化中国”，由阿里巴巴2014年6月收购后更名而来。同花顺数据显示，截至3月31日，阿里巴巴通过全资持有的Ali CV持有阿里影业50%的股份，为控股股东。

根据公告，此次收购大麦网，阿里影业将按每股0.52港元向阿里巴巴投资有限公司发行约25.13亿股普通股。本次股份发行完成后，阿里集团在阿里影业的持股比例将增加至约54.26%。

内容制作发行、以淘票票为主的在线票务、IP衍生及商业化是阿里影业的三块业务板块。阿里影业在公告中称，通过交易合并大麦后，将把自身定位为阿里大文娱集团的线下娱乐旗舰平台，进一步扩大大麦品牌在现场娱乐产业价值链的上游影响力，巩固规模优势及竞争壁垒。

阿里影业公告

作为阿里旗下的线上文娱演出票务售卖平台，大麦网成立于2004年，除了线上售卖演出票，也作为现场演出供应商，提供包括演唱会、音乐节、现场表演、戏剧、体育赛事及展览等活动服务，业务涉及现场演出全链条，包括主办、推广及票务。

与阿里影业类似，大麦网亦是阿里收购而来。2014年7月，阿里巴巴集团以1.33亿美元收购大麦32%股份；2017年3月，阿里巴巴集团又以3.93亿美元完成对大麦的全资收购，并融入阿里大文娱业务。按此计算，阿里巴巴集团收购大麦总共耗费5.26亿美元，如今阿里影业的收购对价相比当年缩水超六成。

“大麦网划归过来之后，因为（和阿里影业）业务形态有很多类似的地方，二者就可以形成协同效应，同时提供多种娱乐形式的文化产品。这可以更好地满足娱乐闭环，同样也可以给用户提供更多样化的服务。”互联网观察家丁道师分析称。

他表示，在此之前，大麦网并不在整体的供应体系之中，业务各自为战，协作起来没有那么顺畅，现在业务集中在一个体系之中，可以获得更好的协作。从资本市场来看，将来如果大麦网的业务能做好，和阿里固有的其他娱乐业务结合起来，可以提升估值乃至整体上市之后的影响力。

目前，大麦主要运营大麦传播、大麦发展和金麦科技三家公司。其中，大麦传播主要从事线下娱乐业务经营；大麦发展主要从事票务平台运营；金麦科技则主要负责演出票务平台运营。

值得注意的是，虽然大麦是中国最大的综合类现场娱乐票务营销平台，但近年来一直处于亏损中。数据显示，2021年至2023年财年，大麦分別录得收入1.33亿元、3.04亿元、2.28亿元，净亏损分别为5.77亿元、1.41亿元、2.29亿元，撇除以股份为基础之报酬的影响及就委托运营服务协议影响，经调整净亏损则分别为3.22亿元、1.38亿元及0.99亿元。

阿里影业对此表示，尽管大麦三个年度一直亏损，但近期业务已明显恢复。截至2023年6月30日止3个月，该公司录得交易总额（GMV）逾40亿元，超过2023财年交易总额的30亿元。

事实上，阿里影业的业绩也不稳定。记者梳理发现，2019年至2023财年，阿里影业的营收为30.34亿亿元、28.75亿元、28.59亿元、36.53亿元以及25.2亿元，实现净利分别为-2.54亿元、-11.51亿元、-0.96亿元、1.70亿元、-2.91亿元。

优酷能否单独上市

随着大麦并入阿里影业，优酷作为大文娱板块中另一大重要业务，接下来的走向引发关注。对此，记者采访阿里大文娱方面，相关人士回复称，“一切以公告为准。”

实际上，早在两个月前，就有市场传闻称，阿里在对视频流媒体平台优酷和土豆展开战略评估，考虑选项之一是让优酷土豆将资产注入阿里影业，扩大其业务范围；之二则是视频平台探索单独上市可能。不过，阿里大文娱随后回应称，上述消息不属实。

根据公开资料，优酷网和土豆网曾是国内最具影响力的网络视频平台，并先后于海外上市。2012年，优酷和土豆共同宣布，以100%换股的方式进行合并。2015年10月，阿里巴巴宣布将以每股美国存托股票26.60美元的价格收购优酷土豆集团。2016年4月，优酷和土豆完成私有化，合称优酷土豆股份有限公司并正式成为阿里巴巴全资子公司。两个月后，阿里巴巴成立“大文娱”版块，优酷土豆、UC、阿里影业、阿里音乐、阿里体育、阿里游戏、阿里文学等业务均被归入其中。

自筹建至今，阿里大文娱业绩就一直表现不佳，其中2019年亏损额超过160亿元。与此同时，旗下细分业务板块几经调整，目前仅剩优酷、阿里影业、大麦网三大板块。

根据阿里巴巴发布的截至2023年6月30日的2024财年第一季度财报，从营收结构看，淘天集团仍然占据主导地位，在总营收中贡献了49.09%份额；云智能、菜鸟、国际数字商业三个板块的贡献度分别为10.73%、9.89%、9.45%；其次是本地生活6.17%。相比之下，大文娱收入为53.81亿元，仅占总营收的2.3%。

在大文娱体系中，优酷作为主流长视频平台之一，其重要意义不言而喻，但优酷长期以来因为“高投入、低回报”广受诟病，近年来在竞争中也已明显处于下风。

6月下旬，iiMedia Ranking（艾媒金榜）最新发布《2023年中国长视频平台排行榜TOP10》显示，前三强依旧是腾讯视频、爱奇艺、优酷视频，哔哩哔哩位列第四名，西瓜视频进入榜单第五名。

“优酷大概率会与整个大文娱战略协同发展。”丁道师对记者表示，优酷以后大概率会强化付费用户端的收入，而弱化广告收入。如今，长视频在短视频的倒逼之下，必须差异化竞争，目前爱奇艺的用户付费收入已经超过广告收入，这种长视频的网站将来都要以用户为中心，而不是以商业广告为中心进行盈利。

谈及优酷未来上市的问题，丁道师称，独立上市的可能性也不是完全没有。但如果上市，资本市场的表现可能不会太好看。“不如缓一缓，与大文娱一起迎接资本市场，没必要独立上市”。