我们认为，双循环发展格局下中国医药行业内需潜力有望进一步被激活，药品及器械创新有望提速。双循环发展格局中强调以国内大循环为主体，庞大的医药内需市场需要有大而高质量的供给端与其匹配。

药品：仿制药与创新药的进口替代 3

仿制药：质量重塑，替代原研 ..... 3

创新药：抢滩国内，反哺海外 ..... 5

医疗器械：产品升级迭代快，进口替代空间广 ......... 8

行业蓬勃发展，成长潜力较大 ..... 8

外资主导国内市场，进口替代空间仍广阔 ............. 10

技术升级、政策扶持为进口替代主驱动力 ............. 11

重点标的推荐 .. 13

迈瑞医疗（300760 CH, 买入, 目标价: 381.00 元）：器械龙头，强者恒强 ..... 13

长春高新（000661 CH, 买入, 目标价: 535.23 元）：生长激素/疫苗双箭齐发 13

健帆生物（300529 CH, 买入, 目标价: 89.01 元）：灌流王者，高歌猛进 ....... 13

迈克生物（300463 CH, 买入, 目标价: 58.67-61.15 元）：发光收获，新冠增厚........ 14

风险提示 .. 14