新能源汽车国补及燃油车购置税优惠已于2022 年底全面退出，透支部分需求于2022 年底提前释放；同时伴随防疫政策优化调整，各地感染人数增加，以及春节假期影响，预计1 月汽车销量及同比增速均触底。根据乘联会数据，1 月主要厂商零售第一、二周的日均同比分别-24%、-18%；第三周（16-27 日）受春节因素影响，同比-65%；考虑到节后恢复效应及月底厂商冲量，乘联会预计第四周（28-31 日）市场将有所回升，同比增长9%左右。乘联会预计1 月狭义乘用车零售销量136.0 万辆，同比下降34.6%，环比下降37.3%；其中新能源零售销量预计36.0 万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%。

1、 汽车消费或已至低点 ................................................................................................................... 4
2、 扰动因素边际改善，看好2-4 月销量逐步回升 ........................................................................ 4
3、 汽车板块估值或已具备吸引力 ................................................................................................... 6
4、 行业评级 ....................................................................................................................................... 8
5、 风险因素 ....................................................................................................................................... 8