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商贸零售行业:竞争格局优化,头部国货品牌机遇凸显-2022年中期策略
两年疫情环境下,化妆品整体表现出较好的抗压属性,4 月低谷过后景气度有望持续恢复,建议重点把握产品力优异、电商运营能力成熟的头部国货品牌。化妆品行业自21H2 以来整体增速放缓,22 年4 月化妆品零售额的绝对值和同比增速均达到2019 年7 月以来最低值,但随着疫情缓和、消费需求复苏,5 月降幅明显收窄,之后有望进一步改善。短期来看,消费者倾向于购买确定性,利好拥有核心大单品、产品性价比高的头部国货品牌,从今年天猫618 战况来看,头部国货品牌销售增速远超传统国货品牌且优于绝大部分中高端国际品牌即是最直接的证明。