消费升级带来医美行业快速成长。参考韩国医美行业发展历程，韩国医美行业在1988-2009年进入高速发展期，其中1994年人均GDP跨越1万美元，人均收入提升带来的消费升级是医美行业增长的核心动力。据弗若斯特沙利文数据，中国医美市场非手术项目市场规模从2015年的249亿元增至2019年的600亿元，CAGR为24.6%，而我国人均GDP在2019年正式跨过1万美元，未来几年将是医美行业发展的较好时期。从产业链盈利能力角度，我们当前更看好制造端医美耗材，盈利能力较强、当前增长确定性最强。

1 消费能力升级叠加审美认知提升，驱动医美市场快速增长

2 注射类轻医美是医疗美容终端需求增长主要方向

3 技术升级释放增长动能，医美制造直接受益

4 强监管正本清源，有利于行业长期健康发展

5 重点推荐标的

6 风险提示