2025 年消费小幅回暖，2026 年有望延续温和增长：2025 年以来，中国内地消费市场延续温和复苏态势，1-10 月社会消费品零售总额累计同比增长 4.3%，显示整体需求处于恢复通道。然而，消费者信心指数虽逐季回升但 仍徘徊在荣枯线下，储蓄意愿维持高位、CPI 低位运行，均反映出消费者偏谨慎的心态。因此我们看到，性价比趋势下多数细分行业仍面临需求偏软与竞争加剧的双重压力；但另一方面，消费者更加重视情绪价值，同时 “以旧换新”等政策有效带动家电等品类，相关子行业成为年内消费主线。展望2026年，消费有望延续温和增长的新常态，其核心特征是总体需 求增速偏缓，但消费理性化与需求层级的上移不断推动结构性分化，进而成为细分市场的重要增长动力。市场将逐步构建新平衡，以挖掘消费者需求为核心，更加重视经营效率提升；企业需精准洞察消费趋势，通过产品、渠道、技术创新与供应链优化，把握新常态下的结构性机会。