当前钢厂产量维持高位，表观消费较去年显著偏强，继续关注地产新政策对下游需求释放节奏的影响以及冬储备库情况，中长期来看，压减粗钢产量政策叠加地产、基建、汽车等行业利好政策不断出台，供需形势有望逐步改善，随着铁矿等原料供给逐步宽松，钢厂盈利或逐步反弹，当前钢铁板块处于估值和供需结构底部状态，继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于基建投资相关城市管网与水利建设的新兴铸管；建议关注受益于煤电景气周期的盛德鑫泰、常宝股份，低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁，行业龙头宝钢股份。

1.本周核心观点 ...................................................................................................................................................... 4
1.1.供给：高炉产出略降，钢材产量微增 ........................................................................................................... 4
1.2.库存：总库存继续下行 ............................................................................................................................... 5
1.3.需求：表观消费同比改善，建材成交小幅下降 ............................................................................................. 7
1.4.原料：矿价承压回落 .................................................................................................................................. 7
1.5.价格与利润：钢材价格回落，吨钢盈利走弱 ................................................................................................ 10
2.本周行情回顾 ..................................................................................................................................................... 12
3.本周行业资讯 ..................................................................................................................................................... 12
3.1.行业要闻 .................................................................................................................................................. 12
3.2.重点公司公告 ........................................................................................................................................... 13
4.风险提示 ........................................................................................................................................................... 14