复盘2019：周期VS 创造，谁在今年跑赢了市场？通过复盘基本面和股价的情况，我们总结出今年跑赢市场个股公司的三大方向趋势，且有望在中短期持续为自身创造价值。

复盘2019：周期VS 创造，谁在今年跑赢了市场？ .......... 4

方向一：提升自身体系效率 . 5

方向二：抓住行业结构性机会 .......... 5

方向三：快速响应市场需求变化 ..... 7

展望2020 年：周期好转来自竣工&出口，个性化、高端化是长期趋势 ... 8

展望一：内销看竣工回暖带动的需求好转 . 8

展望二：外销带来新的需求增量 ... 11

展望三：长期消费升级趋势不变 ... 13

展望四：个性化需求是长期趋势 ... 15

成本端展望：关注原材料价格上行风险及潜在模式变化  16

原材料：价格存潜在上行风险 ........ 16

潜在模式的变化：渠道变革&线下体验 ..... 17

估值角度：20 年估值中枢上移仍将持续  18

主题性机会：国企改革有望加速落地 ...... 19

投资建议  20