银行补涨不足，配置价值显现。本周Wind 全A 涨6.0%，银行板块涨3.3%，银行板块涨幅行业倒数第二。春节开市以来，Wind 全A 涨5.9%，已经超过年前高点，而同期银行板块继续跌2.7%，跌幅行业第一。随着银行估值相对于市场均值和板块历史均值的进一步偏离，当前位置上，银行板块配置价值进一步显现。

一、市场表现 ...... 5

二、行业动态 ...... 6

（一）央行：稳健的货币政策更加注重灵活适度 ............. 6

（二）央行：1 月25 日至6 月30 日困难中小微企业可临时性延期还本付息 ........... 6

（三）银保监会：疫情对经济金融的冲击是暂时的，不良贷款持续大幅攀升的经济金

融基础并不存在 ........ 8

（四）财政部：2020 年2 月地方政府债券发行和债务余额情况 . 10

（五）财政部：地方政府新增债券提前下达额度发行任务完成近七成 ...... 11

（六）外管局：国家外汇管理局公布2020 年1 月银行结售汇数据........... 11

三、公司动态 .... 12

（一）青岛银行：赎回2015 年二级资本债券22 亿元 .. 12

（二）青农商行：青岛国际机场集团有限公司持有的9%国有股份无偿划转至青岛城

市建设投资（集团）有限责任公司 ..... 12

（三）中国银行：2 月26 日境外发行28.2 亿美元非累积永续境外优先股，用于补充

其他一级资本 .......... 12

（四）邮储银行：获准发行不超过 800 亿元人民币无固定期限资本债券 . 13

（五）贵阳银行：拟非公开发行 A 股股票不超过5 亿股，募集资金不超过45 亿元，

用于补充核心一级资本 ......... 13

四、利率与流动性 ........... 14

（一）公开市场操作 ............. 14

（二）市场利率 ...... 14

五、银行板块估值 ........... 16

六、风险提示 .... 16